Actualidad
Optimismo en los mercados: el riesgo país cae a 570 puntos y los ADRs argentinos avanzan con fuerza
**¿Alivio o espejismo? El mercado celebra, pero el plan de vencimientos de deuda desata interrogantes.**
Los activos financieros argentinos registraron una notable recuperación esta semana, impulsados por las primeras definiciones oficiales sobre los inminentes vencimientos de deuda de enero. El indicador más significativo de este entusiasmo fue el retroceso del riesgo país, que cayó cerca del 9% en la semana, ubicándose en 570 puntos básicos. Este descenso, si bien genera un respiro en la percepción de solvencia externa, se da en un contexto de alta expectativa sobre la ingeniería financiera que implementará el Palacio de Hacienda para cubrir los compromisos del primer mes de 2025.
La mejora se reflejó inmediatamente en las cotizaciones bursátiles. Las acciones locales que operan en Nueva York (ADRs) experimentaron avances que, en ciertos segmentos, registraron rebotes de hasta el 11%. Internamente, el índice S&P Merval en dólares logró superar nuevamente la barrera psicológica de los 2.000 puntos, cerrando con una suba del 0,3% en la última jornada. Entre las empresas líderes que impulsaron la mejora se destacaron Cresud, Loma Negra y Central Puerto, con subas cercanas al 1,6% en una clara señal de reactivación de la demanda local.
La estrategia oficial fue comunicada por el ministro de Economía, Luis Caputo, quien utilizó la red social X para desmentir categóricamente los rumores de mercado sobre una posible emisión de deuda bajo jurisdicción de la Ley de Nueva York (tipo Bonar29N). Caputo explicó que el Gobierno busca, como objetivo de mediano plazo, «reducir gradualmente la dependencia del país con Wall Street», descartando así cualquier plan de emisión de deuda externa en el corto plazo y forzando al equipo económico a buscar soluciones estrictamente domésticas.
Ante el rechazo a la emisión de bonos externos, la atención del mercado se centra ahora en las dos principales vías de financiamiento doméstico que el equipo económico baraja para cubrir los montos restantes de enero. La primera es la concreción de una operación de pase (repo) con bancos privados, un movimiento que, según analistas, estaría supeditado a la aprobación previa del presupuesto nacional y las autorizaciones necesarias del Congreso. La segunda alternativa bajo estudio implica una intervención del Banco Central, que realizaría un repo con entidades bancarias mientras el Tesoro Nacional le colocaría una letra para obtener los dólares requeridos.
Si bien el mercado festeja la caída del riesgo país y la firmeza del Ejecutivo en no endeudarse en el exterior inmediatamente, la efectividad del plan de financiamiento para enero depende directamente de la capacidad de maniobra del BCRA y la velocidad de las definiciones legislativas. Los mecanismos de repo, tanto con el sector privado como a través del Central, requieren una calibración quirúrgica para asegurar el fondeo sin generar turbulencias monetarias, dejando el desenlace de la crisis de liquidez de fin de mes en una tensa espera institucional.
***
Seguí informado las 24hs en nuestro multimedios SDN Digital.
