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Cottani cuestionó a Caputo por no acumular reservas: «la estabilidad es ilusoria»
El exviceministro de Toto Caputo pronosticó un 2026 complicado y alertó sobre la fragilidad del esquema cambiario por la falta de reservas 
El ex viceministro Joaquín Cottani calificó de «deficiente» la estrategia cambiaria del Gobierno y advirtió que la ausencia de reservas consolida un alto riesgo de devaluación.
Joaquín Cottani, ex viceministro de Economía durante el inicio de la gestión Milei, profundizó su crítica al modelo económico del Tesoro y señaló que la política cambiaria actual es inestable e ilusoria. El economista, quien se alejó del Gobierno a mediados del año pasado, cuestiona la insistencia de Luis Caputo de subestimar la importancia de fortalecer las reservas en el Banco Central, un factor que el Fondo Monetario Internacional también observa con preocupación.
Según el ex funcionario, el principal error de diagnóstico del equipo económico fue asumir que la acumulación de divisas no era crucial o que esta ocurriría de manera espontánea, basándose únicamente en el control de la oferta monetaria en pesos, conocido como dolarización endógena. Este enfoque, que se mantuvo incluso tras recientes ajustes en las bandas cambiarias, es considerado por Cottani como un obstáculo fundamental para la estabilidad.
El experto advirtió que el atraso del tipo de cambio, utilizado por el Gobierno como herramienta para contener la inflación, mantiene artificialmente alto el riesgo de una devaluación inminente. Esta estrategia, además, está directamente ligada al estancamiento de la economía real y a la pérdida de poder adquisitivo del salario real, problemas que, según Cottani, el país arrastra desde hace más de quince años.
Para revertir el panorama de incertidumbre, el economista insistió en la necesidad de que el Ministerio de Economía libere el tipo de cambio y flexibilice la meta inflacionaria. Cottani sostiene que la liberalización total del dólar licuaría gastos, reduciría la tasa de interés en pesos y mejoraría la recaudación real de impuestos ligados al comercio exterior, facilitando el cumplimiento de las metas fiscales.
De cara al futuro, el ex viceministro pronosticó un 2026 complejo y dudó seriamente de que el Gobierno pueda sostener el superávit fiscal primario de este año, afectado por aumentos de gasto impuestos por el Congreso y por las rebajas impositivas. Asimismo, alertó que, sin la acumulación efectiva de reservas, el país no obtendrá financiamiento externo abundante o a un costo razonable.
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