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Economía

La recaudación previsional, el talón de Aquiles del fisco

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La caída en los aportes al sistema de Seguridad Social. Un reflejo del menor empleo y de la baja real de los salarios. http://www.clarin.com/economia/recaudacion-previsional-talon-aquiles-fisco_0_PNKDDgU8x.html

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Economía

Sandleris-Lipton, a puertas cerradas, hablaron sobre la banda cambiaria

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El equipo económico argentino que está en Washington, en el marco de la Asamblea de Primavera del Fondo Monetario Internacional, se movió ayer a “puertas cerradas” en un día dedicado a charlas privadas con inversionistas, conversaciones en el marco del G20 y una reunión con el número dos del FMI, David Lipton.

El presidente del Banco Central, Guido Sandleris, se encontró con el vice de Christine Lagarde, considerado un “duro” de la política monetaria al punto de que algunos argentinos lo llaman “el talibán” de la no intervención cambiaria. En los pasillos del Fondo prefieren calificarlo en broma como “un Rambo”, un mote mucho más estadounidense.

En la reunión, que duró unos 45 minutos, “hablaron sobre economía mundial y las perspectivas sobre Argentina”, dijo un portavoz del FMI. “Lipton elogió a las autoridades por su compromiso para la implementación del ambicioso programa político”, añadió. Además, el vice de Lagarde resaltó los avances del Gobierno en “afrontar los desequilibrios fiscales del país, en reducir las vulnerabilidades y expandir la red de seguridad social para proteger a los más sectores más pobres de la sociedad argentina”.

Más allá de los elogios, seguramente la política monetaria y el funcionamiento de la banda cambiaria fue un tema de conversación, pero hubo hermetismo de ambas partes sobre el tema. Fuera del edificio del FMI, Sandleris buscó despejar dudas sobre el plan monetario ante inversionistas. El miércoles lo había hecho en el Consejo de las Américas, y ayer lo hizo en un encuentro organizado por el banco Itaú. Los hombres de negocios le preguntaron sobre todo por el poder de fuego del Central para contener al dólar, el funcionamiento de la banda cambiaria y sobre el impacto de la incertidumbre electoral en la economía.

El ministro de Hacienda y Finanzas, Nicolás Dujovne, tuvo ayer un día de poca exposición pública. Estuvo en un encuentro con inversionistas organizado por el JPMorgan y más tarde participó de una cena del G-20. Hoy tendrá más reuniones de ese grupo y bilaterales con sus pares de Brasil y de Arabia Saudita. Estará acompañado por el ministro del Interior, Obras Públicas y Vivienda, Rogelio Frigerio, que se suma a la delegación en el Fondo y también visitará el BID, el organismo del que suena como candidato a presidente.

http://www.clarin.com/economia/sandleris-lipton-puertas-cerradas-hablaron-banda-cambiaria_0_d7ukvmInJ.html

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Ventas de combustibles bajan en relación a 2018

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El consumo de combustibles de febrero subió un 0,78% en relación al mismo mes del año pasado. En cambio, disminuyó un 5,5% en relación a enero.

El despacho de naftas súper de este febrero fue superior al del mismo mes de 2018, pero la “premium” (más cara) continúa mostrando señales de debilidad. En gasoil sucedió lo mismo: el de mayor octanaje experimenta la retracción de todo lo que tiene mayor precio, mientras que el común resiste mejor y hasta registra alzas.

“Aunque es ínfimo, es el primer dato positivo de consumo de naftas del ultimo semestre, que venía registrando cinco meses consecutivos de caída de ventas del 5% en promedio. Así, lejos de señalar un repunte en la demanda, el dato de febrero permite hablar, por ahora, sólo de un estancamiento o freno de la caída”, analiza la cámara Cecha, en un informe mensual.

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En febrero de 2018, el crecimiento en relación a ese mes de 2017 había sido de 4,72%. Ahora, es un 0,78%. “Si se toman los dos primeros meses del año, la tendencia no cambia: en enero 2018 la demanda de combustibles creció un 3% respecto al mismo periodo del año anterior (2017) mientras que este año cayó 3,5% respecto a 2018”, destaca Cecha.

Si bien todavía no están los datos oficiales, la tendencia también estaría marcando una retracción, según estimaciones iniciales de las estaciones. 

En febrero, los precios subieron un 1,6%, completando casi un trimestre de importes que se movieron poco. En diciembre de 2018 y enero de 2019 hubo descensos de entre 1% y 1,5% como consecuencia de la caída en la cotización del petróleo crudo y cierta estabilidad del dólar frente al peso. 

Marzo, en cambio, se caracterizó por vaivenes en los precios: subieron un 2,8% el primer día del mes  y un 5% durante la última jornada.  Hubo aumentos  porque se movió el dólar -saltó de varios meses a $ 38 a una cotización por encima de los $ 43- y el barril de crudo llegó a US$ 69.

“Los movimientos de precios en surtidor registran durante el primer trimestre del año cuatro subas y una rebaja , con un incremento total del 8,6% promedio, levemente por encima del 7,9% de aumento que tuvieron los combustibles en el mismo periodo de 2018″, señala Cecha.

http://www.clarin.com/economia/ventas-combustibles-bajan-relacion-2018_0__NmmZUDmC.html

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Las cerealeras liquidan divisas pero también le sacan el jugo a su propia bicicleta

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Los camiones y trenes cerealeros están empezando a abarrotar las terminales de descarga de los puertos de Rosario. Y las cerealeras empezaron a incrementar sus liquidaciones de dólares de las exportaciones. Esto llevó a que el mercado cambiario se relajara y anotara cuatro bajas consecutivas esta semana. Más allá de esas noticias que llevaron cierto alivio al Gobierno, el escenario está dado para que las empresas exportadoras de granos hagan muy buenos buenos negocios, a varias puntas.

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Es lo que está ocurriendo en estos días. Las empresas que manejan el mercado de exportaciones de granos le sacan el jugo a un fenómeno propio del sistema financiero argentino: los bancos están abarrotados de dólares que prácticamente no tienen a quién prestárselo. Porque la retracción económica desalienta la toma de crédito y porque esos dólares solo pueden ser prestados a firmas vinculadas al comercio exterior. Es una regulación pensada para que no se produzcan los descalces de monedas que pusieron al borde de la quiebra al sistema financiero en la salida de la convertibilidad.

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Las cerealeras se aprovechan de la superabundancia de dólares y la escasez de demanda. Están tomando prestados dólares a tasas del 3,5% anual (como mucho) es decir un punto por debajo de lo que paga el Estado por colocar Letes en dólares a corto plazo.

Esos dólares son volcados al mercado cambiario, y con los pesos -los que no entregan como pago a los productores de granos- se colocan en Letras en moneda local que rinden en torno al 50/55%. Además, le pueden sacar unos puntos más alquilando dichos papeles, una práctica habitual.

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Si el dólar baja, como está ocurriendo en estos días, el costo financiero de la operación se abarata, porque les cuesta menos pesos conseguir los dólares para saldar la deuda (carry trade). Para cubrirse de una suba del tipo de cambio, toman cobertura en el mercado de dólar futuro. Hay días en que el desarbitraje de tasas puede dejar importantes ganancias con riesgo cero.

Aunque se trate de granos, no es llamativo observar que las cerealeras tienen la vaca atada. El mercado cambiario se mueve al ritmo de sus liquidaciones, por lo que podría decirse, también, que es este grupo de actores del mercado los que definen el rumbo del tipo de cambio. Por cierto, operando dentro de las reglas del mercado.

En el primer trimestre de este año las liquidaciones de divisas llegaron a los 4.188 millones de dólares, según la información del Centro de Exportaciones de Cereales. Es un monto que es casi 11% menor a los 4.680 millones de dólares liquidados en el primer trimestre de 2018, el año de la gran sequía.

Una explicación posible: “Este año quedó poco remanente de soja vieja para liquidar por la baja cosecha y ademas vino más demorada la cosecha de maíz porque la sequía del año pasado cocinó las plantas rápido, en cambio este año siguieron llenando grano y ganando rinde por mas tiempo. Ese retraso en la cosecha se empezó a acortar estos días porque el clima ayuda” dice el analista financiero Juan Manuel Palacio..

La otra discusión que se está dando ahora es qué va a hacer el productor con sus granos: ¿venderá lo mínimo posible, esperando mejor precio de granos o del dólar?. Está ganando terreno la opinión contraria. Que los productores van a vender la mayor cantidad de granos posible -relojeando desde ya las encuestas preelectorales- porque preferirán ver el resultado de las elecciones con dólares en la cuenta bancaria antes que con granos en el silo bolsa. La explicación es atendible: ¿quién querrá tener soja en su poder si no sabe cuál será el esquema de retenciones (y cambiario) que tenga en mente el eventual sucesor de Mauricio Macri?

En el Gobierno hacen una lectura parecida. La tensión cambiaria, dicen en Hacienda, se va a dar más cerca de las elecciones presidenciales, por la abundancia de pesos que tendrán en su poder los chacareros después de saldar deudas de la campaña que está terminando y pagar los gastos de la campaña 2019/2020.

Este seguimiento del minuto a minuto del mercado cambiario va en paralelo a una situación muy frágil del resto de los activos financieros. Los bonos de la deuda no levantan cabeza y el riesgo país sigue arriba de los 800 puntos. Un día clave será el martes 16, cuando se difunda el índice de inflación de marzo. Si no da bien, se notará en las cotizaciones.

http://www.clarin.com/economia/economia/cerealeras-liquidan-divisas-sacan-jugo-propia-bicicleta_0_u_OBJkDp-.html

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YPF, TGS y TGN, en el gasoducto de Vaca Muerta

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YPF formalizó ante la secretaría de Energía su interés por construir un gasoducto desde Vaca Muerta. En uno de sus proyectos participa junto con Transportadora de Gas del Sur (TGS), que justo ayer renovó su imagen de marca y prometió inversiones por US$ 330 millones.

Transportadora de Gas del Norte (TGN) también participará de la licitación. La empresa es controlada por Techint. Esa compañía también es dueña de Tecpetrol, que se convirtió en la mayor productora de gas en Vaca Muerta. La interpretación oficial sobre los subsidios a esa compañía -que disminuyeron- pueden provocar que levante la actividad de algunos equipos.

Esta licitación será hecha en dos tramos. Los que manifestaron interés ahora es por el primer tramo. Desde el Gobierno contaron que hay más interesados.

http://www.clarin.com/economia/ypf-tgs-tgn-gasoducto-vaca-muerta_0_zqdCk6kch.html

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La Argentina caerá 1,8% este año, según la CEPAL

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La caída de la economía argentina, durante este año, será del 1,8%, según las prevenciones de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL). La estimación de la merma en la actividad económica es superior a la del FMI, (-1,2%). Hoy, el organismo técnico de la ONU rebajó su proyección de crecimiento para el conjunto de las economías regionales en 2019, a un 1,3% desde el 1,7% proyectado en diciembre.

La nueva estimación “está influida por el complejo escenario externo y las dinámicas domésticas que se han venido observando en los países de la región”, dijo la CEPAL, en un comunicado de prensa difundido desde su sede en Santiago.

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Según las nuevas previsiones, República Dominicana, con una expansión de 5,5%, y Panamá, con un 5%, liderarán el crecimiento regional durante este año.

En el otro extremo, Venezuela, con una caída estimada en su Producto Interno Bruto (PBI) del 16%, será el país de la región con el peor desempeño, seguido de Nicaragua, con una descenso del 5%, y Argentina, con una contracción estimada del 1,8%.

Para Brasil, la mayor economía regional, la Cepal proyecta una expansión del 1,8%, mientras que en México el crecimiento esperado es del 1,7%.

Bolivia, en tanto, crecería en un 4,3%; Paraguay lo haría en 4%, mientras que Perú se elevaría en un 3,6%, y Chile y Colombia alcanzarían un 3,3%.

“Los principales riesgos para el desempeño económico de la región de cara al 2019 sigue siendo una menor tasa de crecimiento global, el bajo dinamismo del comercio mundial, y las condiciones financieras que enfrentan las economías emergentes”, indicó el informe de la CEPAL.

El organismo advirtió, además, sobre los alcances de la aún no resuelta guerra comercial entre Estados Unidos y China, que “supone un riesgo no solo para el comercio global y la tasa de crecimiento del mundo a mediano plazo, sino también para las propias condiciones financieras que suelen estar vinculadas a la percepción de mayor o menor riesgo por parte de los agentes”.

http://www.clarin.com/economia/economia/argentina-caera-ano-cepal_0_Vjm4tb1k0.html

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