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Economía

Se derrumbó el financiamiento en el mercado de capitales

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Economía

Mauricio Macri consiguió apoyo del Fondo Monetario en todo lo que pidió

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Mauricio Macri consiguió del Fondo Monetario todo lo que solicitó. Desde un paquete de urgencia para amortiguar los impactos de la depreciación del peso y crisis de balanza de pagos en mayo de 2018, pasando por el adelantamiento de la mayor parte de los fondos en su gestión y, más acá en el tiempo, el permiso del organismo para que el Tesoro venda US$ 9.600 millones hasta fin de año vía subastas diarias con el objetivo de calmar el mercado durante la campaña.

Clarín consultó a especialistas que conocen el funcionamiento del Fondo y la dinámica argentina. ¿Podría esperarse un gesto más del FMI? ¿Cuenta el país con más margen?¿Por qué este apoyo?

Héctor Torres, ex representante argentino en el Fondo y hoy en la Organización Mundial de Comercio, cree que la posibilidad de un nuevo apoyo “dependerá de la performance económica del país”. El FMI, dice, podría “perdonar” si no se cumple a rajatabla alguna de las metas firmadas en el stand by. “Si el déficit cero se excede por poco, eso podría merecer un waiver; sin embargo existen límites”. Torres recuerda que “estamos en un año muy sensible políticamente y el Fondo va a tratar de no aparecer como interviniendo en el proceso. Un apoyo muy claro a Macri podría ser malo tanto para el Gobierno como para la relación del FMI con Argentina”. Torres integró el directorio del FMI en tres períodos, dos de ellos representando al país (2004-2008 y 2016-marzo 2017).

Claudio Loser, ex director del Departamento del Hemisferio Occidental de 1996 a 2002, comparte la visión de Torres. “El organismo aprobaría desviaciones pequeñas de las metas pactadas para este año. Pero si solicita un adelanto de desembolsos, el Board no tendría mucho margen para dar okay a algo así. Muchos representantes de país podrían esgrimir que el organismo estaría apoyando a un gobierno y no al país”.

El plan del FMI prevé desembolsos en 2018-2019 por el 90% del monto total. En 2020, unos US$ 3.900 millones.

El economista jefe de un banco importante trazó un escenario que eventualmente enfrentaría Argentina: el Tesoro vende los US$ 9.600 millones y se queda sin divisas para pagar las Letes el año próximo. ¿Podría el FMI adelantar los desembolsos del 2020? Difícil, dicen Torres y Loser.

Un informe de la consultora Quantum que dirige el ex secretario de Finanzas Daniel Marx calcula que los US$ 9.600 millones provenientes del FMI serían “insuficientes” si hay una corrida o, como los economistas denominan, stress cambiario. Si bien señala que aumentará la oferta de divisas en los próximos meses -básicamente por la estacionalidad de las exportaciones-, “el equilibrio cambiario en 2019 seguirá siendo delicado, más allá de lo recientemente anunciado”. Para el ex funcionario quedan aún varios interrogantes tras el anuncio de la semana del ministro Dujovne. “¿Qué pasa si no venden US$ 60 millones en el día? ¿se acumulan?”.

El 8 de mayo de 2018 Macri comunicó que recurriría al FMI. Al mes siguiente, el Directorio aprobó un paquete récord de US$ 50.000 millones. En agosto del mismo año, en medio de una corrida severa, el Presidente solicitó un adelanto mayor al organismo. El Board dio luz verde al pedido y a un programa nuevo. Esta semana, el staff aprobó el mecanismo para utilizar las divisas previstas.

El organismo mostró apoyo a la Argentina tanto a nivel técnico como político. El staff no tuvo reparos en cambiar aspectos del plan como cuando el Tesoro planteó que no iba a poder fondearse en el mercado para mejorar la hoja del balance del BCRA. Hace una década el FMI hizo una revisión y auditoría sobre el manejo del caso argentino en la crisis 2001 que causó daño a la reputación del organismo. No se quiere repetir errores.

En lo que hace a la cuestión política, el ex secretario de Finanzas Guillermo Nielsen lo pone así. “Acá no hay relación con el FMI, Trump tiene una relación personal con Macri y EE.UU. fue muy generoso con la Argentina”. La diputada Fernanda Vallejos (FPV-PJ) plantea en un informe que “la subasta de dólares viola el convenio constitutivo del FMI”. ¿Acaso se le pudo haber pasado algo así a la oficina legal del organismo?. Nielsen se pregunta: “¿El Fondo Monetario seguirá apoyando así? No lo sabemos. Si Cristina es la Presidenta será diferente”.

http://www.clarin.com/economia/mauricio-macri-consiguio-apoyo-fondo-monetario-pidio_0_EGtppLNsF.html

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Automovilismo

El motor Renault recupera terreno: 10 km/h de mejora

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En la clasificación de Australia 2018, los McLaren de Alonso y Vandoorne fueron los que menor velocidad máxima registraron: cerraban esa tabla con 309,8 y 308 kilómetros por hora, respectivamente, siguiendo de cerca al Red Bull de Ricciardo (311,1) y los Renault de Sainz (310,4) y Hulkenberg (309,9). Sí, todos tenían en común el propulsor desarrollado por el fabricante francés, inferior en prestaciones a una vuelta en comparación con Mercedes, Ferrari y, por momentos, también con Honda. Este año, en esa misma sesión, la unidad de potencia de Renault ha alcanzado cifras idénticas a las del resto de motores de la parrilla.

Sainz rodó a 320,8 kilómetros por hora, el mejor número entre quienes portaban un propulsor de Viry, con Hulkenberg y Norris a un solo kilómetro por hora de distancia, una desventaja mínima. La velocidad más alta la alcanzó Sergio Pérez con el motor Mercedes de su Racing Point y fue de 322,5 km/h, similar a las vistas hace un año. Giovinazzi fijó un 322,4 con el Ferrari de su Alfa Romeo y Albon rodó a 322,3 km/h a los mandos del Toro Rosso Honda. Por tanto, se puede afirmar que Renault ha progresado 10 km/h en un año y que sus posibilidades ya no limitan el potencial de los coches que lo montan, al menos a una vuelta. Aquello de lo que siempre se quejó Red Bull durante su alianza con los japoneses.

Velocidades máximas en la clasificación de Australia, 2019 y 2018.

“He notado un cambio, sí. Veo que vamos en la buena dirección, aunque sigo pensando que estamos por detrás de los motores de Ferrari y Mercedes, pero sí se nota que ahora tenemos algo con lo que luchar. Ya he tenido cuatro temporadas en la F1 y siempre he tenido 10 kilómetros por hora menos en todas las rectas, así que ahora estar a dos o tres kilómetros por hora de los equipos top es una situación alentadora. Parece que tienen claro cómo desarrollar el motor durante el año, es positivo”, explicó Carlos Sainz tras la sesión, en la que finalizó 18º sin pasar el corte de la Q1 al encontrarse a un Williams parado en su vuelta buena, cuando la pista estaba en mejores condiciones. Nick Chester, director técnico de Renault, reconoce la mejora: “No puedo decir cuánta potencia extra tiene, pero estamos contentos y es un buen paso. No sé lo que tiene Honda, porque también dicen que han progresado, pero en nuestro caso es más o menos lo que esperábamos”.


Esperando a Honda

Hay consenso al establecer a Ferrari y Mercedes como los mejores motores en la actualidad, y por el rendimiento de los equipos cliente se puede designar al italiano como referencia, por ahora. Haas y Alfa Romeo están a un mundo de Racing Point y sobre todo Williams. Más difícil es designar cuál es el tercero en discordia. En el paddock hay quien se inclina por la opción Honda, teniendo en cuenta que si Toro Rosso ha dado un salto cualitativo, que Red Bull no lo haya hecho no debe ser por culpa del motor, sino del chasis. De hecho, el viernes tuvieron que sustituir el del RB15 de Verstappen, según aclaró la FIA, así que no todas las incidencias en la sede de Milton Keynes se deben a su nuevo socio japonés, que incluso adelantó sus evoluciones previstas para China para la versión estrenada en Australia.

Pero todavía hay que esperar para confirmar que Honda haya adelantado o no a Renault, sobre todo porque una de las claves estará en la fiabilidad que lastró más a los nipones que a los franceses en los últimos tiempos, pero que tampoco fue un punto fuerte en ningún caso. De momento, el turbo y problemas relacionados con los escapes han sido una incidencia recurrente en el motor del McLaren. Red Bull ya ha tenido un leve problema relacionado con el propulsor Honda de Gasly en Australia, pero no ha trascendido más. La buena comunicación es una de las principales estrategias de su nueva alianza.

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Economía

El Central busca restarle volatilidad al dólar y además estudian emitir leliqs a 15 días

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Después de los anuncios del jueves, en los que Guido Sandleris formalizó un endurecimiento de la política monetaria para reforzar la pelea contra la inflación, el Banco Central organizó reuniones para reforzar su discurso ante el mercado y, de paso, escuchar la opinión de quienes tienen que tomar decisiones -con dinero propio o de terceros- en función de las señales que emita el propio BCRA.

El “subibaja” del dólar y las tasas

Tocá para explorar los datos.


TIPO DE CAMBIO MAYORISTA
Y ZONA DE NO INTERVENCIÓN » En pesos


RENDIMIENTO LELIQ » Tasa, en % anual.


Fuente: BCRA Infografía: Clarín

Por eso, ayer fueron convocados a la sede del organismo monetario economistas, consultores, miembros de los equipos de research de los bancos locales y extranjeros, agentes de Bolsa y porftolio managers. Todos fueron recibidos por los vicepresidentes primero y segundo del BCRA, Gustavo Cañonero y Verónica Rappoport y el economista jefe del organismo, Mauro Dalessandro.

En estas reuniones se enfatizó el compromiso del Central para hacer todo lo que esté a su alcance para quebrar la tendencia al alza de la inflación y al mismo tiempo reconocieron, según contaron a Clarín, que se está buscando la forma de hacer los ajustes necesarios para quitarle volatilidad al mercado cambiario.

Este es un punto que generó mucha ida y vuelta, porque hubo consenso en que el precio del dólar en el mercado único y libre de cambio (MULC) a veces sobre reacciona cuando hay turbulencias locales o globales.

De ahí que se esté estudiando crear un sistema de “market makers” (o creadores de mercado) para darle profundidad y liquidez al mercado cambiario, para evitar los sobresaltos de los últimos días. Hacienda está haciendo lo propio para el mercado de letras.

La idea del Central es lograr que un grupo de operadores esté muy activos en el mercado cambiario. Si no operando, al menos poniendo precios de compra y venta, para que ninguna de las dos puntas del mercado quede desierta. Es para evitar casos como los de los últimos días, en los que una pequeña oferta de compra hacía saltar el precio del dólar porque no había nadie en la parte vendedora

En este punto se habló también de trabajar en lo que en el mercado se denomina “descalce de plazos”. Es un problema real que surge porque los bancos colocan su liquidez en Letras de Liquidez a 7 días pero reciben fondos de sus clientes a plazos mínimos de 30 días. Es descalce provoca problemas porque los bancos no saben si están pagando una tasa pasiva acorde, dado que el BCRA modifica su tasa todos los días.

Ante este problema, el Central empezó a analizar la posibilidad de emitir letras de liquidez a dos semanas de plazo, según dijeron en ese organismo. La idea, contó a Clarín un banquero, es que la liquidez de las entidades financieras quede mejor “calzada” o no tan descalzada, porque quedarían mas cerca los plazos a los que los bancos compra las leliq con los plazos a los que reciben los depósitos de los bancos.

En su momento, se dijo que al emitir letras de liquidez a 7 días se podía hacer más sintonía fina con la política monetaria y esta se “transmitía mejor”, pero la volatilidad de la tasa de interés -en el año bajó de 59 a 44 y subió a 64% en cuestión ese razonamiento.

En estos días, los bancos tienen el problema de que pueden quedar mal parados ante una suba o baja brusca de la tasa de interés. Y corren peligro de que ese descalce de tasas termine incentivando la dolarización.

http://www.clarin.com/economia/economia/central-busca-restarle-volatilidad-dolar-ademas-estudian-emitir-leliqs-15-dias_0_u7t5EXH_O.html

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Economía

Norwegian abrió un call center para atender clientes de la región y EE.UU.

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La devaluación del peso provocó que algunos costos bajen, medidos en dólares. Y esa situación propicia los negocios vinculados a exportación de servicios. La aerolínea Norwegian parece estar aprovechando esa posibilidad: arrancó un call center que atenderá, desde Argentina, clientes en Sudamérica, Centroamérica y Estados Unidos. En su inicio, está capacitando a una decena de aspirantes, pero el potencial puede llegar a 200 puestos de trabajo.

La aerolínea noruega unirá Río de Janeiro con Londres desde el 31 de marzo. También está latente la posibilidad de nuevos vuelos regionales. En el mercado de cabotaje, ejecutivos de la firma mantuvieron contactos con autoridades de Jujuy, San Juan y Santa Cruz, entre otras.

“Cuando comenzamos con el call center de Málaga eran 12 personas, hoy son 250 y creemos que en Argentina se va a dar un crecimiento similar. Los operadores aquí son trilingües, ya que hablan castellano, inglés y portugués y estarán capacitados tanto para atender las necesidades de nuestros vuelos de cabotaje como de todas nuestras operaciones en distintas partes del mundo”, explicó Ole Christian Melhus, CEO de Norwegian en Argentina, a la agencia Télam.

Para el último trimestre de este año, Norwegian irá avanzando sobre la región, con vuelos en Brasil, Paraguay, Chile, Perú y Uruguay. “Para ello, el funcionamiento de este call center es esencial para la compañía”, dijo el ejecutivo.

Norwegian también está buscando que las operaciones internacionales desde Buenos Aires hacia diferentes destinos de Europa sean cubiertos por pilotos y tripulación argentina.

La aerolínea noruega cuenta con una flota de aeronaves moderna e hizo punta con la tarifa más económica del mercado para llegar desde Buenos Aires hasta Londres. Ahora, está ganando participación en el segmento de cabotaje. Detrás de Aerolíneas y Latam, la medalla de bronce está peleada entre Norwegian y Flybondi. La chilena Jetsmart se sumará pronto a esa contienda.

La empresa europea analiza llegar “a los países con mayor movimiento desde y hacia Latinoamérica como España, Francia e Italia”, según su máximo responsable local. “Si todo marcha bien”, esas operaciones podrían iniciarse este mismo año.

http://www.clarin.com/economia/norwegian-abrio-call-center-atender-clientes-region-ee-uu_0_2mM4XYvnp.html

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Economía

BMW no se achica: incrementa 33% sus locales en la Argentina

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En plena recesión, con caída de los patentamientos de vehículos cero kilómetro que rozan el 60% y pocos indicios de que en el corto plazo las ventas se vayan a recuperar, marcas de lujo como la alemana BMW no están ubicada en el mejor cuadrante para encarar un plan de inversiones en la Argentina. Sin embargo, sus directivos cuentan que lo están concretando.

“Tenemos un plan de renovación de nuestra red de concesionarios por un total de 15 millones de dólares, de los cuales la mitad ya fue ejecutada y el resto será concretado este año”, dijo Rolf Epp, titular de la filial argentina de la empresa, dueña de las marcas BMW y también Mini, Rolls Royce y Motorrad, su división de motocicletas.

“La Argentina es nuestro tercer mercado más importante de la región, detrás de México y de Brasil”, dijo por su parte Alexander Wehr, titular de BMW Group para América Latina, quien viajó a Buenos Aires para ratificar el plan de inversiones: tienen 10 concesionarias, con 31 bocas de venta, y para este año van a incrementar la red con otros tres concesionarios.

“Habrá dos nuevas concesionarias en el área metropolitana y otra más en el norte de la Argentina. Para fin de año esperamos pasar de las 31 bocas de venta actuales a 40”, agregó Epp.

“América Latina no es Suiza ni Suecia, siempre tenemos que proyectar diferentes escenarios posibles en un mismo país”, dijo Wehr, quien reside en México y habla un español perfecto, donde se mezclan las zetas ibéricas con el “ahorita mismo” de acento azteca. En un encuentro con periodistas, Wehr admitió que para este año esperan una caída de las ventas pero mucho más atenuada que en el comienzo de año, donde el derrumbe rozó el 60%. “El año pasado vendimos 2.646 unidades de BMW y 375 de Mini. Para este año calculamos que nuestras ventas en el país caerán un 30%”, agregó Epp, nacido en Uruguay, criado en Buenos Aires, y con una trayectoria de décadas con la marca alemana en varios países.

-¿Este año BMW Argentina va a ganar plata? -se les preguntó.

-Por supuesto -dijo Wehr- Siempre hemos tenido ganancias en la Argentina. Quizás ahora un poco menos, pero siempre hemos ganado.

http://www.clarin.com/economia/bmw-achica-incrementa-33-locales-argentina_0_jeHNukB8M.html

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